从目前看，黑色市场仍然未能有效企稳，或者仍处在继续摸底阶段。但黑色系核心矛盾还在利润重构上。钢材和焦炭，利润都已经在盈亏附近，甚至部分地区钢厂吨钢亏损加大，宝武、鞍钢等央企3季度利润都出现较大幅度下滑，焦炭也出现亏损，焦煤、铁矿利润最丰，在这种情况下，需要利润重构。一方面下游不能有效传导或者接下钢厂亏损，另一方面继续向上游铁矿、焦煤施压。但是钢材需求决定了钢材的强弱，钢厂的利润、钢厂开工率，决定了原料的强弱。原料的强弱的逻辑已经不在原料的供给，矛盾又转移到焦钢博弈、矿钢博弈的平衡点。近日由于人民币升值，隔夜新加坡铁矿有多头美元平仓，外盘跌幅进展流畅，一度到83美元附近，但汇率不是主要因素，主要矛盾仍在于国内直缝焊管现货的需求和利润。利润进一步走低仍会加大钢厂减产力度，这是15年走过的路线。从钢材需求角度来看，一旦四季度基建到顶，房地产在建开工强度不高的话，只能依托工业来稳大局。今年1—9月份，全国规模以上工业企业营业收入同比增长8.2%，延续较快增长态势。但是企业利润同比下降2.3%。利润下滑，仍需要稳定的经济环境和成本、需求都达到合理的位置，才能逐步走好。目前直缝焊管现货市场仍是没摆脱弱势运行状态。